世界热讯:国泰君安首予大唐新能源(01798)“买入”评级 目标价3.34港元
金吾资讯 2023-02-24 15:34:48
(资料图)
国泰君安发研报指，看好大唐新能源(01798)，因公司有望突破影响其估值的成长性制约因素。预测2022-2024年EPS分别为人民币0.265元（同比+47.2%）/0.316元（同比+19.2%）/0.480元（同比+51.9%）。基于9.2倍2023年市盈率，给予3.34港元目标价。首次覆盖给予“买入”评级。
市场认为，公司受到来自大唐集团内部定位不清及资产表现欠佳等因素制约，成长增速缓慢。但该行认为，“二次创业”改革为公司打破集团内部制约以获得更好的成长性提供了条件，而风场改造作为双重提升公司装机量及资产表现的选项亦渐行渐近。
公司近期与大唐新疆成立合资公司，可表明公司在集团内部定位越发清晰，而公司2021年以来加快的项目配额获取速度，也支持我们成长性制约因素出现缓解的观点。同时，随着公司越来越多风电步入可改造年限，公司盈利画像将迎来根本性变化。公司资产效率历年来受相对较高的老旧风场比例拖累，预计公司到2025年将有约4.0吉瓦风电运行超过15年。平均来看，老旧风场改造可提高装机量至原来的两倍、发电量至原来的三倍。
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