供需紧平衡,光伏玻璃价格迎来阶段性上涨
中信建投 2023-08-11 15:13:44
(相关资料图)
光伏玻璃行业已经来到周期底部。继 2020Q4-2021Q1 上一轮历史高点以来,光伏玻璃价格已经在周期底部持续了超过 9 个季度,根据我们的测算结果,光伏玻璃行业平均单平毛利在 3-4 元 /平来回震荡,行业龙头单平净利则在 2-3 元/平波动。
在运产能紧平衡,Q3 组件排产上行预计光伏玻璃阶段性价格上涨的概率较大。截止 7 月 28 日,光伏玻璃行业在运产能达到 90730t/d,按照 6.5GW/1000t/d 单耗,对应光伏玻璃月产能约为 49.1GW,与当前光伏玻璃在运产能已经非常接近,因此预计 Q3 光伏玻璃涨价概率较大。
玻璃库存天数下降,8 月初部分厂商已经上调价格 0.5 元/平方米。7 月初以来,光伏玻璃库存天数持续下行,参考此前规律, 库存天数下降后光伏玻璃通常会涨价。8 月期,个别头部光伏玻璃厂已经上调报价,预计其他厂商后续也将跟随。
长期来看,我们预计光伏玻璃行业供需将维持动态平衡,价格在低位震荡,单平净利相对稳定,
主要原因:1、考虑当前光伏玻璃在建产能较多(即使只考虑行业龙头),因此预计光伏玻璃涨价周期持续时间、空间有限;
2、考虑当前二线玻璃厂投资回收期已经来到 7 年左右,预计光伏玻璃新产产能点火速度也将放慢,因此预计降价空间也比较有限。
考虑当前光伏玻璃听证会风险预警管理趋严,预计光伏玻璃行业未来将出现分化。